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平煤股份:资产注入可期 买入评级

时间:2019-04-16来源:山西新闻网

  [摘要]

  事件:2017年7月19日,公司发布2017年半年度业绩预增公告。经初步测算,报告期内,公司实现归属上市公司股东的净利润约6.4亿元(+88.37%),盈利明显提升。

  点评:

  ■2016年扭亏为盈,2017年盈利持续改善:根据公司2016年年报,2016年度实现归母净利7.5亿元(+151%),实现扭亏为盈;公司剥离亏损矿燕岭医院神经内科好不好井并对重组在建资产计提资产减值准备,扣非后归母净利为8.1亿元。

  根据公司2017年半年度业绩预增公告,归母净利预计约为6.4亿元,而一季度归母净利为3.2亿元,预计二季度业绩超一季度,公司盈利或将持续改善。

  ■煤价中枢上移,盈利能力显著提升:据煤炭资源网,公司所在地平顶山1/3焦煤价格自2016年9月开始攀升,2017年开始价格高位企稳,2016年均价约819元/黄石癫痫临床治疗方法吨,2017年上半年均价约为1370元/吨,增加了67.22%。据公司2016年年报,商品煤综合售价为409.38元/吨,结合产地煤价上涨趋势以及下游需求复苏,预计公司盈利有望明显改善。

  ■优化产品结构,精煤战略初见成效:公司于2017年3月转让控股子公司平襄新能源公司50.2%的股权,剥离新能源业务聚焦煤炭主业。

  根据公司2016年年报,公司未来将充分发挥洗煤优势请问患上癫痫病很长时间了还能得到治疗吗?,提升洗选率,2016年原煤产量2989万吨,精煤产量918万吨,出洗率达31%。公司计划2017年度原煤产量3320万吨,其中冶金煤产量有望增大。

  ■有望受益国企改革,集团资产注入可期:公司位于平顶山,是中南地区最大炼焦煤生产基地。据证券网讯,平煤神马集团于2017年3月明确定制混改方案,未来将煤焦核心产业注入平煤股份。据集团公告,截至2016年底,平煤神马集团在上市公司体外还有矿井27得了癫痫病会有什么征兆吗?座,产能合计889万吨/年,焦炭产能约1500万吨,资产注入可期。

  ■投资建议:预计2017-2019年公司归母净利为15.80/20.38/24.94亿元,折合EPS分别为0.67/0.86/1.06。考虑煤炭板块整体景气回升,公司目前估值处于低位,给予“买入-A”评级,12XPE,6个月目标价8.00元。

  ■风险提示:煤价回调大幅下跌。

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